SEC2026-09-27 13:01:03SEC员工指引称功能已上线网络代币回购通常不构成证券美国证券交易委员会公司金融部在周五发布的新FAQ中表示,若加密网络已经具备功能,项目方宣布代币回购计划,通常不等于承诺「关键管理努力」,因此一般不触及豪威测试中的证券认定。指引同时称,未投入使用的网络若把回购包装成收益或回报,情况可能不同。该FAQ不具法律效力,但延续了SEC今年3月的解释性文件及其加密资产监管方案。20